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不朽情缘|sun138|古茗上市9个月狂分22亿 创始人团队独揽17亿港元
2025-12-02 15:05:08
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董事会上◈ღ，公司建议每股发放0.93港元红利◈ღ，按照已发行股份约23.8亿股计算◈ღ，特别派息共计22.1亿港元◈ღ。上市9个月◈ღ，
根据股权穿透◈ღ，公司实控人王云安及一致行动人共持股72.8%◈ღ，即本次分红中超16亿港元落入王云安等人的腰包◈ღ。
2025年1月◈ღ，古茗临近IPO前已经宣派发放了17.4亿元股息◈ღ。在招股书中◈ღ，古茗表示股息来自截至2024年9月底及附属公司的留存利润为基础不朽情缘◈ღ，不会动用IPO募集资金派付股息◈ღ。截至2024年11月30日◈ღ，古茗的现金及银行结余只有18.5亿元◈ღ，即这一次分红就基本上清空公司账上现金◈ღ。
而2025年四季度的这一笔分红◈ღ，更是古茗谋划已久◈ღ。《财中社》梳理发现◈ღ，早在古茗提交IPO招股书时不朽情缘◈ღ，其就宣布◈ღ，如果能在2024年9月底成功上市◈ღ，将向股东宣派不少于20亿元的特别股息◈ღ。然而首轮IPO未能成功◈ღ，古茗只好在2025年初再战港交所sun138◈ღ，并提出如果上市成功◈ღ，则在2025年12月前根据2024年12月前的留存收益再次派息◈ღ。
同样在2025年3月上市的蜜雪冰城◈ღ，其2024年年报和在 2025 年发布的中期业绩报告中◈ღ，公司明确当期不派发股息◈ღ。并且上市前的2021-2023年9月◈ღ，蜜雪冰城仅宣布过三次小额分红◈ღ，分别为1亿元sun138◈ღ、1亿元及1亿元◈ღ。5月份上市的在IPO前也集中分红2.2亿元不朽情缘◈ღ，而2025年中期分红则宣布每10股发放6.76元（含税）◈ღ，即派发7112万元股息◈ღ。
茶百道曾计划派发2023年年度分红4.1亿元◈ღ，在2024年7月被叫停◈ღ。而2021年上市的奈雪的茶更是上市后从未有过分红◈ღ。
今年上半年◈ღ，古茗◈ღ、蜜雪冰城和相继登陆港交所上市◈ღ，几家公司在上半年均实现收入◈ღ、利润双增长◈ღ。其中古茗表现最佳◈ღ，超越了茶饮界“无冕之王”蜜雪冰城的收入增速◈ღ。2025 年上半年◈ღ，公司实现营收56.6亿元◈ღ，同比增长41.2%◈ღ；股东应占利润16.3亿元◈ღ，同比增长121.5%◈ღ。
相比之下◈ღ，蜜雪冰城上半年收入为148.7亿元◈ღ，同比增加39.3%◈ღ；股东应占溢利26.9亿元◈ღ，同比增长42.9%◈ღ。沪上阿姨稍逊一筹◈ღ，收入同比增长9.7%至18.2亿元◈ღ；股东应占利润同比增长20.9%至2亿元◈ღ。
古茗在二级市场上的风头一时无两◈ღ，相比上市当日最低估价8.22港元/股◈ღ，古茗股价一度涨到30港元◈ღ，涨幅近4倍◈ღ。相比之下sun138◈ღ，同期登陆港交所的股价已经较上市首日价降幅过半◈ღ，蜜雪冰城较上市首日上涨约一倍◈ღ。
2010年◈ღ，古茗在创始人王云安的老家浙江省温岭的小镇上成立了不朽情缘◈ღ。根据公开资料◈ღ，当年王云安的扩张之路并不顺◈ღ，2011年的第一家加盟店◈ღ，王云安亲自跑去帮加盟商搬运设备◈ღ，在搬运路上◈ღ，设备砸伤了王云安的腿◈ღ，而他没吭声◈ღ，简单包扎后◈ღ，直到帮完忙才去医院◈ღ。而“做事实在”成了王云安门店扩张路上的金子招牌sun138不朽情缘◈ღ。
接着为了克服下沉市场鲜果茶“水果不新鲜”的难题◈ღ，王云安又一步一个脚印地自建冷链运输系统◈ღ，成为茶饮商中冷链供应链最大的一家◈ღ。
时隔10年后的2020年◈ღ，古茗才接受美团和红杉中国的融资◈ღ，那时古茗已经跑通了县级及以下的下沉市场◈ღ，门店已达到数千家◈ღ。
彼时古茗正苦于冷链团队储备不足◈ღ，走不出浙江福建一带◈ღ，而手握外卖及当地即时零售运输资源的美团主动牵手◈ღ，成为其飞速扩张的两翼◈ღ。
但古茗依然面临着外卖高占比的问题◈ღ。根据太平洋证券研报的调研数据◈ღ，古茗外卖占比从年初的40%-45% 提升至55%◈ღ。
古茗创始人王云安并不支持股东美团的外卖补贴策略不朽情缘◈ღ。《财中社》还观察到◈ღ，上半年业绩会上◈ღ，王云安对以美团为首的外卖平台补贴战提出反对◈ღ，他认为◈ღ，外卖补贴长期来看对茶饮行业不利◈ღ，因为新茶饮公司主要靠向加盟商卖材料赚钱◈ღ，补贴战后加盟商的收入会受影响◈ღ。“时间拉得越长◈ღ，对门店的经营会有一些不太好的现象◈ღ，因为会进一步挤压堂食◈ღ。”
而王云安的古茗赖以生存的“加盟商体系”增长放缓◈ღ。根据2025年中报◈ღ，公司加盟商数量虽然增加◈ღ，上半年加盟商新增1338家至5875家◈ღ，但每家加盟商经营门店数量有所下滑◈ღ，从2023年9月的3.1家跌至2025年上半年的1.9家◈ღ。即老加盟商开新门店的意愿并不高◈ღ。
2025年◈ღ，山东临沂一家县城也挤进了三家古茗门店◈ღ，除去开在商业街的2家古茗外◈ღ，今年在乡镇也新开了一家古茗◈ღ。根据窄门餐眼数据◈ღ，古茗300米门店密度（300米范围内存在两家门店的概率）◈ღ，一线%◈ღ，而五线%◈ღ。
一位古茗加盟商坦言◈ღ，不得不新开门店◈ღ。古茗品牌方强制在老门店附近加密新店◈ღ，如果自己不开◈ღ，就会有新的加盟商去开◈ღ。
加盟商受到门店加密影响◈ღ，门店单店销量只能下滑◈ღ。而补贴战后加盟商的客单价收入又会下滑sun138◈ღ。长此以往◈ღ，古茗的加盟商边际利润更薄◈ღ，加盟商赚钱能力下降◈ღ，自然不愿意开新店◈ღ。
当高增长周期进入尾声◈ღ、加盟扩张效率下降时◈ღ，王云安此时的大额分红◈ღ，是否释放加盟模式“天花板”出现的信号呢？不朽情缘官网-app下载◈ღ，不朽情缘官方网站◈ღ！不朽情缘官方特色小吃◈ღ，不朽情缘平台◈ღ，
